주식공매도는 주식시장에서 자주 언급되는 용어이지만, 많은 사람들이 정확하게 이해하지 못하고 있는 개념입니다. 이 글에서는 주식공매도의 의미와 방법, 장단점 등에 대해 알아보고자 합니다.
목차
주식 공매도의 의미
주식 공매도란 내가 가지고 있지 않은 주식을 빌려서 팔고, 나중에 다시 사서 갚는 행위를 말합니다. 주가가 내려갈 것이라고 예상할 때 공매도를 하면, 주가가 떨어진 후에 다시 사서 갚으면 차익을 얻을 수 있습니다. 예를 들어, 1만원짜리 주식을 빌려서 팔고, 5천원으로 떨어진 후에 다시 사서 갚으면 5천원의 이익이 남습니다. 공매도를 하려면 증권사나 예탁결제원 등에서 주식을 대여해야 합니다. 빌리기 전에 먼저 팔고 나중에 갚는 무차입 공매도는 현재 한국에서는 불법입니다. 이유는 슈카월드 영상을 참고바랍니다.
주식 공매도를 하는 방법
주식 공매도를 할 수 있는 방법은 다음과 같습니다:
- 대주거래: 이 방법은 주식을 빌려서 공매도를 하는 가장 기본적인 방법입니다. 현재 개인은 이 방법을 하기가 매우 어렵습니다.
- CFD (차액결제거래): CFD는 장외파생상품거래로, 기초자산을 보유하지 않고 증거금 매매가 가능한 레버리지 상품입니다. 다만, 이 방법은 전문투자자 요건을 만족해야 하며, 금융투자상품 잔고와 연소득 등을 고려해야 합니다.
- 선물거래: 개인이 할 수 있는 현실적인 방법입니다. 중소형주는 안되지만, 대형주 주식 선물은 거래할 수 있으므로 이것을 통해 숏포지션을 잡는 방법이 있습니다.
주식 공매도는 주식시장에서 주가 하락에 대한 전략 중 하나이며, 주의를 기울여 진행해야 합니다.
주식 공매도의 장단점
주식 공매도의 장점은 다음과 같습니다.
- 수익 추구: 주식 공매도는 주가 하락을 예상하고 이를 통해 차익을 얻기 위해 사용됩니다. 투자자는 주가가 하락할 것으로 예상되는 경우 해당 주식을 빌려 판매하고, 나중에 주가가 더 낮아질 때 다시 매수하여 차익을 얻습니다.
- 헷지 (Hedging): 주식 공매도는 기존 주식 포트폴리오를 보호하기 위해 사용될 수 있습니다. 투자자는 주가 하락에 대비하여 해당 주식을 빌려 판매하고, 주식 포트폴리오의 가치를 일정 수준으로 유지하려고 합니다.
- 시장 조정: 주식 공매도는 시장의 효율성을 높이기 위해 사용될 수 있습니다. 주가가 지나치게 높아지면 공매도를 통해 시장을 조정하고 주가를 합리적인 수준으로 유지할 수 있습니다.
헷지에 대해서는 다음의 영상이 설명을 잘 해줍니다.
아래는 주식 공매도의 주요 위험 요소입니다:
- 무한 손실 가능성: 주식 공매도는 주가가 상승할 경우 손실을 무한정으로 감수해야 합니다. 주가가 계속 상승하면 빌렸던 주식을 다시 매수해야 하기 때문입니다.
- 높은 레버리지: 주식 공매도는 레버리지를 사용하는 전략입니다. 레버리지는 투자자의 자본을 높여주지만, 동시에 손실도 더 크게 만들 수 있습니다.
- 시장 반전: 주식시장은 예측 불가능한 상황에 영향을 받습니다. 주식 공매도를 진행하다가 시장이 반전되면 큰 손실을 입을 수 있습니다.
- 급격한 주가 상승: 주식 공매도를 하고 있는 상태에서 주가가 급격하게 상승하면 빌렸던 주식을 다시 매수해야 하기 때문에 큰 손실을 입을 수 있습니다.
- 정책적 위험: 정부나 규제 기관의 정책 변화로 인해 주식 공매도 전략이 위험해질 수 있습니다.
다만, 롱으로도 수익을 내지 못한다면, 숏은 치지 말아야합니다. 매수해서 최악은 -100%이지만, 수익은 열려있는 비대칭적인 구조가 숏은 반대이기 때문입니다. 수익은 100%로 한정되어있고 손실은 비대칭적으로 열려있는 구조에서 수익을 내는 것은 당연하지만 쉽지 않은 일입니다.
주식 공매도에 대한 오해와 오명
2023년 11월 경 한국정부는 공매도를 금지했습니다. 외국인 투자자와 주요 외신은 한국의 공매도 금지 조치에 대해 비판적인 입장을 취하고 있습니다. 이 조치로 인해 한국 증시의 신뢰도가 하락할 것으로 예상되며, MSCI 선진국 지수 편입에도 제약이 발생할 수 있습니다. 이유는 외인은 단순히 주식을 매수하는 것이 아니라 공매도 포지션을 동시에 잡는 경우가 많습니다. 그런데, 이를 금한다면, 주식 매수세가 줄어들 뿐 아니라 장기적으로 한국 시장에 대한 정책적 신뢰도가 감소하여 장기적으로 시장의 거래량이 감소할 것입니다.
공매도는 나쁜것이 아님을 위에서 말했고, 오히려 시장 조정 기능이 있습니다. 본질적으로, 나쁜 것은 공매도가 아니라 개인에게 불리한 기울어진 운동장이 문제입니다. 기관 외인 개인에게 모두 공정한 규칙이 적용되어야 하는데, 한국 시장에서는 개인에게 주어지는 불합리한 규제가 많고 그 중 하나가 공매도인 것입니다. 그래서, 정부에게 요구해야할 것은 공매도 규제가 아니라 공정한 규칙입니다.
주식 공매도가 하락을 불러오지 않는다
공매도가 주가 하락을 불러온다는 주장에는 오해와 망상이 섞여 있습니다. 실제로 공매도가 주가를 직접적으로 하락시킨다는 것은 잘못된 해석입니다. 주식 시장에는 업틱룰(Uptick Rule)이라는 규제가 존재하는데, 이 규제는 주식 공매도가 직전 거래가보다 높은 가격에서만 실행되도록 하여, 공매도가 급격한 하락을 유발할 수 없도록 방지하는 역할을 합니다. 따라서 공매도 자체가 주가 하락을 촉발시키는 주된 원인이라는 주장은 사실과 거리가 있습니다.
만약 공매도가 주가 하락을 불러온다면, 같은 논리로 매수가 주가 상승을 무조건적으로 유발해야 할 것입니다. 그러나 주식 매수와 매도는 시장에서 동시에 발생하는 쌍방적인 사건으로, 한쪽이 우세하다고 해서 반드시 특정 방향으로 가격이 움직인다는 법은 없습니다. 매수와 매도는 모두 거래의 일환일 뿐, 거래 자체가 주가의 상승이나 하락을 일으키는 원인이 될 수 없습니다. 이는 시장의 수요와 공급, 투자자들의 심리, 기업의 펀더멘털 등의 다양한 요인이 가격에 영향을 미친다는 점에서 분명합니다.
공매도를 통해 하락하는 이유는, 공매도 자체가 아니라 오히려 외국인 투자자들이 현명한 판단을 내리고 있기 때문입니다. 이들은 주가가 과대평가되었다고 판단하고 공매도 포지션을 취하며, 이후 실제로 주가가 하락하는 것은 그들의 판단이 옳았다는 결과일 뿐입니다. 다시 말해, 공매도가 주가 하락의 원인이라기보다는, 공매도는 시장의 과열을 경계하는 합리적인 판단의 결과로 나타나는 것입니다.